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下半年国内玉米市场供需形势分析

受产情、疫情、天气、临储等诸多因素影响,2020年国内玉米市场走出了超级大牛市,尤其新粮上市后各方势力积极入市抢粮、囤粮,推动价格进一步上涨,春节前后到达顶点。今年3月份受东北地趴粮上市冲击,价格开始回调,4月份受全球粮食紧缺舆情影响,进口粮食成本抬升,玉米价格止跌反弹,5月份发改委大宗商品调控点名玉米,在宏观调控政策和“保供稳价”措施下,玉米期货率先下跌,随后带动玉米现货价格回落,6月份南方小麦大量上市,同时进口玉米集中到港,进一步补充南方市场供应,玉米价格弱势回调。总的来看,上半年国内玉米价格自春节创了新高之后便开启了震荡下跌行情,不过当前价格仍然处于历史高位水平。

新季玉米产量或将大幅提高

为落实国家适度增加玉米面积、稳定大豆生产的要求,2021年黑龙江省在上年基础上适当提高玉米生产者补贴标准,保持大豆生产者补贴标准,在政策支持和高种植收益的刺激下,2021年国内新季玉米种植面积大幅增加,我们预测今年东北地区玉米种植面积增加2000万亩,全国总种植面积或将达54450万亩,折合3630万公顷,参考5年平均单产(剔除2020年),新季玉米产量或达21580万吨。目前2020年临储玉米完成去库,其中约3000万吨结转至2020/21年度,不过这部分粮源目前已经消化完毕,未来不再对市场供应提供补充。

及替代品进口成为重要补充

据海关总署数据显示,今年1-5月累计进口谷物及谷物粉2711万吨,同比增长190.5%,其中玉米进口1173万吨,超过去年全年进口量,此外进口小麦461万吨,稻米225万吨,大麦465万吨,高粱369万吨,较2020年均有大幅增长。在国产玉米存在产需缺口背景下,进口玉米及其替代品数量大幅增加,未来必将成为国内玉米市场的重要补充,我们预计今明两年年进口玉米量有望超过2500万吨。随着国内玉米价格的大幅上涨,国产小麦、稻谷在能量饲料里的替代优势逐步显现,目前国内的能量原料价格已从玉米为定价中心转移到以小麦为定价中心,数据显示今年猪料、禽料中玉米的添加比例在15-20%左右,而2020年玉米添加比例在60%左右,同比减少了45%,去年10月至今政策性小麦竞价交易成交4258万吨,同比增加超3800万吨,预计本年度小麦替代数量将达到3500万吨。

今年饲料需求量会超过上年度

随着猪瘟疫情的好转以及政策支持,2020年以来生猪产能快速恢复,从农业农村部公布的今年5月份生产监测情况看,全国能繁母猪存栏量连续20个月环比增长,同比增长19.3%,相当于2017年年末的98.4%,生猪存栏量同步增长,同比增长23.5%,相当于2017年年末的97.6%,原定生猪生产恢复的3年任务目标已经提前完成。2020年我国饲料总产量2.9亿吨,同比大幅增长12.1%,增量主要来源于猪料需求的恢复以及禽料的持续高需求。从国家统计局公布的饲料产量数据来看,2021年5月份全国生产猪料1103万吨,环比增加5.3%,同比增加27.5%,不过由于近两月猪价大幅下跌,养殖企业陷入亏损状态,预计后期饲料增长速度难以维持,但总体来看今年饲料需求量会超过上一年度。受海外疫情影响,国产淀粉出口受阻,深加工下游产品走货不畅,同时受高价玉米原料影响,企业加工出现亏损,部分企业停机检修,机构调查数据显示,6月玉米淀粉深加工企业开机率为 67.62%,环比降10.44%,企业玉米库存处于近年高位,预计可使用至8月份。

下半年玉米市场多空因素分析

利多因素:(1)国内玉米市场存在产需缺口,(2)生猪产能快速恢复对能量饲料需求大幅增加,(3)国际粮价大涨导致进口成本抬升,(4)前期囤粮主体成本支撑。利空因素:(1)2021/22年度种植面积大幅增加使玉米产能提升,(2)进口玉米及替代品数量激增,(3)国内小麦等谷物替代优势明显,(4)生猪养殖出现亏损后期饲料需求趋稳,(5)深加产能过剩,玉米库存偏高。从产需结构来看,2021/22年度玉米播种面积增加,产能有所提高,但同时生猪存栏量也在快速恢复,能量饲料需求大幅增加,玉米市场产需缺口仍然存在,不过考虑到进口玉米和国内小麦等替代品的大量流入,填补了玉米单品的缺口,保障了饲料原粮的整体供应,笔者预计下半年玉米市场仍处于紧平衡格局。

从供需形势来分析,短期国内玉米市场供应有保障,需求相对稳定,考虑到国际粮价上涨,进口成本的抬升,同时国内小麦价格重心上移,玉米价格可能出现阶段性上涨,但上涨空间有限,我们预计7-8月份玉米09合约期价或将反弹至(2700-2750)区间。长期来看秋粮上市后或对玉米市场带来冲击,同时在宏观调控和稳价保供政策措施下后期玉米价格或将有所回落,我们以小麦价格为锚,作为玉米价格底部支撑,预计10月份后玉米01合约期价或将回落至(2500-2600)区间震荡。

文章来源:农产品集购网


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